主题：John Cassidy：互联网骗局 -- 万年看客

2001年1月2日星期二，全国管理采购协会宣布制造业活动指数跌到了1991年上一次经济衰退结束以来的最低值。这一回格林斯潘再也看不下去了。第二天下午一点刚过，美联储就宣布要将联邦准备金率从6.5%砍到6%。两次FOMC会议之间调整利率是很少见的，上一次出现这种事是在1998年10月，当时的金融市场由于长期资本管理公司差点崩溃而陷入了危机。在声明中，美联储表示，采取这一举措的理由包括“销售与生产活动的进一步疲软，消费者信心降低，金融市场某些版块的环境恶化，以及高企的能源价格吸干了家庭与商业的购买力。”这次降息令投资者们喜出望外，道指立刻上升299.60点，冲到了10945.75点。纳斯达克指数接连下跌好几个月之后终于经受了最大一轮的点数与百分比上涨。当天交易结束时，纳斯达克指数上升了324.83点或者14.2%，收盘于2616.69点。

但是欢庆的气氛没能持续多久。回过神来的投资者们很快就意识到，美联储的这次干预显然表明他们越来越担心美国的经济状况了。“他们一看见全国管理采购协会的报告就吓得魂不附体，”高频经济咨询公司的经济学家伊安.理查森这样告诉《纽约时代》。即将上任的乔治.W.布什总统认为这次降息是国家需要减税的证明，而减税也是他在选战当中的主要宣传卖点之一。在新任总统看来，“格林斯潘博士发送的信息之一就是我们不仅需要在美联储、而且需要在国会大厅采取大胆的行动，从而保证美国经济的活力。”到了1月底，大企业联合会报告声称消费者对于未来的信心经受了自从海湾战争以来的最大跌落。这也是经济问题已经从科技板块扩展到整体经济的最显著证明。

削弱公众信心的因素之一就是工作岗位削减的浪潮，许多被裁掉的工作原本都位于互联网板块。新年伊始，Excite/At Home就裁掉了250名员工，并且将公司资产勾销掉了48亿，因为Excite门户网站的估值刚刚经受了断崖式下跌。在所有吞金如同喝凉水的互联网公司当中，Excite/At Home恐怕是胃口最大的一家。自从1995年以来这家公司已经花掉了将近100亿美元。2001年1月30日，亚马逊也宣布打算关闭两家配送中心并且裁减掉1300名员工，相当于员工总数量的15%。尽管杰夫.贝佐斯在公共场合依然嘴硬，但他最终还是承认“迅速变大”策略已经不可持续了，因为投资者不愿意无限期地承受巨额亏损。1999年第四季度亚马逊总收入将近十亿美元，但是亏损总额却是5亿4500万美元。自从1999年12月达到了113美元的日内巅峰以来，亚马逊的股价已经跌到了20美元以下。互联网的光环扒掉之后，贝佐斯的公司看上去就像任何一家政策苦苦挣扎的公司一样正在走投无路地到处削减成本，以免入不敷出。雪上加霜的是，雷曼兄弟的债券分析师拉维.苏利亚最近表示,这家在线零售公司恐怕会在年内耗尽所有的运营资金。亚马逊对此予以坚决否认。

股票市场正在惩罚而不是奖励互联网投资，因此好几家大型媒体公司——包括CNN、新闻集团与迪士尼在内——全都砍掉了自己的在线部门。此时已经成为了美国在线-时代华纳联合公司的一部分的CNN表示自己将要裁掉1000名工人。迪士尼表示要关闭Go.com，因为继续与美国在线以及雅虎竞争已经没有意义了。迪士尼主席迈克尔.艾斯纳在一次会议上对很多同行巨头说道，“我们正在等待着彩虹尽头的宝藏显露出来，但是这宝藏似乎越来越不值得我们继续等下去了。”

2001年1月31日，FOMC再次降息半个点，从6%降到了5.5%。至少根据官方数据来看美国经济还在增长，但是格林斯潘繁荣毫无疑问已经结束了。纳斯达克崩溃导致的恶性循环已经完成了一个周期，下滑的股票市场已经导致了经济放缓，从而导致了进一步股票价格下跌。下一个周期马上就要开始了。

2001年3月7日，欠下2亿7400万美元债务的eToys宣布破产。这家这家位于圣莫妮卡的零售公司曾经拥有过100亿美元的市值，现在已经一文不值了。清算师试图卖掉公司网站以及价值8000万美元的仓库管理系统来偿还债务，却发现根本没有人接单。甚至就连满仓的玩具存货也都要打七五折才能卖出去。eToys申请破产保护之后过了三天，从互联网增长当中获益良多的科技产品供应商思科公司也宣布因为近来需求疲软而要裁掉11%的工作人员。许多科技产品买家都已经没钱了。曾经建立了全国高速互联网连接的NorthPoint Communications就是一个典型的例子。巅峰时期NorthPoint的估值是56亿美元，现在AT&T只用1亿3500万就把整个公司买了下来。

2001年3月9日星期五是纳斯达克指数收盘点位超过5000点的第一个周年，当日收盘点数是2052.278点。在过去十二个月里，纳斯达克指数开裂的公司的市场总价值已经从67000亿美元下降到了32000亿美元，整整35000亿美元的股票市值已经随风而去了。一年之前思科还是全世界最有价值的公司，总市值4665亿美元，如今的公司价值只剩下了1642亿美元。雅虎的股票市值已经从937亿美元下降到97亿美元。亚马逊的市值从228亿美元下降到了42亿美元。道琼斯互联网综合指数在2000年3月20日收盘于509.84点，而这一天的收盘点位则是80.74点，整整下跌了84.2%。

3月12日星期一，纳斯达克指数再次下跌了129.40点，收盘于1923.38点。这也是纳斯达克指数自从1998年11月以来首次降到2000点以下。两天之后道指也下跌了317点，收盘低于1万点。通货紧缩的力量正在痛击美国经济，美联储的补救措施似乎没有起到任何效果。3月20日，FOMC将联邦准备金率从5.5%降到了5%，这是自从年初以来的第三次降息半个点。在声明当中委员会谈到了致使经济进入下行循环的链式反应：“对于利润空间的持续压力正在限制投资开支，也在通过股票财富的削减限制着居民消费。”华尔街一直希望美联储能采取更有魄力的举动。这一天纳斯达克指数的收盘点位是1857.44点，又下跌了93.74点。道指收盘于9720.79点，又下跌了238.5点。投资者们一度拥有抛弃老派估值方法的意愿，如今老派估值方法又杀了回来。就算在去年的大幅下落之后，许多股票从历史角度来看依然贵得吓人，2000年3月以来，纳斯达克股票的平均市盈率已经从400跌到了154，但依然要比1985年以来的平均市盈率52高出三倍。

2001年4月2日，Inside.com成为了最近一家采取激进收缩策略的互联网公司。这家公司与Brill Media Holding合并并且宣布大幅裁员。科特.安德森与迈克尔.赫什恩确实创建了一份内容丰富的在线杂志，满足了媒体爱好者的需求。但是从商业角度来看，Inside.com一直没什么道理可讲，一旦泡沫破裂，这家公司的生存前景就很难看了。2001年下半年公司的绝大部分员工都会被解雇。4月12号Kozmo.com也关门了。此前公司花费了2亿5000万美元致力于改善宅男宅女的生活，但是并没有得到预期的回报。自从IPO撤销之后，这家在线送货服务公司驱逐了自己的创始人，发布了每笔订单最低5美元的政策，并且向所有低于30美元的订单收取2美元送货费，但所有这些举措都没能遏制公司的亏损。

一天之后，乔治.沙欣辞去了Webvan的首席执行官职务。六个月以前沙欣离开安盛咨询公司加入了这家在线生鲜店，当时这一举动被人视为电子商务获得市场认可的最终证明。但是沙欣使劲浑身解数也没能扭转Webvan面临的严酷经济局面。公司收入依然比预期低得多，Webvan收购了竞争者HomeGrocer，并且向75美元以下的订单征收了4.95美元的送货费。但是这两招都没能止住汩汩流出伤口的红墨水。Webvan的股票此时已经降到了12美分，公司审计员最近警告称公司到了年底就要破产。沙欣的签约包裹装满了曾经价值2亿8000万美元的股票与认购权，这个包裹如今基本已经一文不值了。在辞职声明中，他表示自己之所以辞职是因为Webvan需要一位“不同风格的执行官”，因为这家公司现在的任务不是赚钱，而是活命。

在线商务已经沦落成了一个恶劣的玩笑。到了5月份，位于康乃狄格州的出版公司Internet.com将自己的名字改成了INT媒体集团。自从1999年6月上市以来，这家公司的股票价格从定价14美元上涨到了72又1/4美元的最高峰，如今又跌到了4美元。公司创始人阿兰.梅科勒对《华尔街日报》抱怨道，“就因为起了个与互联网沾边的名字，如今人人都拿我们当出气筒。”现在看来完全可以想象互联网泡沫将会无声无息的消失掉。为了让后世子孙了解如今的情况，自由撰稿人史蒂夫.鲍德温建立了一个网站www.disobey.com/ghostsites，保存了各种关门倒闭的互联网公司的主页。鲍德温曾经为时代华纳的Pathfinder项目工作过，因此对于遍地陷坑的在线投资有所了解。每当有互联网公司宣布要重组的时候，他都会将公司主页拷贝一份贴在自己的网站上。“我曾经接手过这么多互联网项目，如今这些公司全都不在了，”鲍德温这样告诉《纽约时代》，“我这才意识到没有证据表明我这几年的工作留下了任何成果。”

2001年夏天，杀戮依旧没有停止。7月10日，最具野心的电子商务公司Webvan终于关门大吉了。这家公司已经花费了12亿美元，修建了一套全国范围的配送体系。Benchmark Capital的合伙人大卫.伯尼从Webvan创立之初就对其非常看好。在他看来，“放马后炮总是很容易的，比如说我们可以少开发几个市场。但是当时我们面临着进退两难的局面.我们遇到了一个独一无二的机会，只要抓住机会就能筹集大量资本迅速构建一套商业体系，比当年山姆.沃尔顿修建沃尔玛超市的速度还快.但是为了筹钱，我们就必须向投资者承诺快速增长，稳扎稳打是行不通的。”到了8月3日，TheGlobe。com也关闭了自己的在线论坛网站，清空了自己位于曼哈顿的总部，并且表示从今往后要关注在线游戏部门。自从1998年11月的IPO将托德.克里兹曼与斯蒂芬.帕特诺特变成百万富翁以来还没过三年，但是回头看来却已经恍如隔世了。2000年两人就已经辞去了联席CEO的职务，帕特诺特已经开始撰写个人回忆录了。

许多美国人不仅向互联网投入了大量金钱，还付出了深厚的感情。如今他们迫切地想要找一个罪魁祸首。媒体也陷入了这种心态，将风投股票分析师与投资银行家当成了替罪羊。2001年5月14日出版的《财富》将玛丽.米克请上了封面，搭配的大标题是“我们还能再次信任华尔街吗？”杂志指责米克为了给摩根斯坦利争取投行业务，不惜扭曲自己身为选股人员的职责。米克承认的确在几份自己未曾经手的研究报告上面签署过名字，但她依然为自己的决定辩护，依然维持着对于亚马逊、普利斯林以及雅虎一类股票的购买推荐，尽管去年这三只股票都遭受了灾难性的下跌。她坚持认为只要再过两三年，“核冬天”就会被“百花盛开的春天”取代。“我们认为，能够挺过眼前局势的赢家们，市场价值的领跑者们，将会获得极大的发展。到了那个时候，以前的热门股票与它们相比只能算是小鱼小虾而已。”

曾几何时，只要米克为某家公司说几句好话，投资者们就会将这家公司的股票推高10到20点。这样的日子已经一去不复返了。互联网股票依然继续凋敝了下去，到8月份，一群亚马逊与eBay的投资者起诉了米克与摩根斯坦利，指控米克发表了关于这些股票的不实报告从而为公司渔利。“米克明知亚马逊当前的财政状况与未来商业前景不能支持她对公司的积极评价与购买推荐，但依然发布了正面报告，鼓励投资者……买进亚马逊股份，”起诉书这样宣称。米克并不是第一位被愤怒的投资人起诉的互联网分析师，几个月之前美林付了40万美元为亨利.布洛吉特遭受的起诉进行庭外调解。在米克的案例当中，法官驳回了一开始的起诉，但是更多的起诉似乎必然会跟进。证券交易委员会与曼哈顿的美国检察官办公室正在调查其他指控。这些指控声称，某几家经纪公司接在互联网繁荣期间受了特定客户的回扣，允许他们参与特别热门的IPO。这一指控主要指向弗兰克.夸特龙以及他在瑞信一波的同事，但是其他几家华尔街大公司也被牵连其中，包括摩根斯坦利与高盛。

2001年8月16日，《行业标准》这份每周一期的互联网经济编年史暂停出版，因为母公司Standard Media International宣布破产了。《行业标准》一共发行了三年半时间，被业内人士誉为一份精神昂扬且信息量巨大的刊物。它的停刊也是互联网繁荣时期正在逝去的另一个迹象。2000年初杂志势头高涨之际，杂志创始人从投资者手中筹得3000万美元——投资者包括摩根斯坦利与大通曼哈顿——进行了一轮大规模扩张并且打算上市。在那个当口，Standard Media International对于自己的估值是2亿美元。就像很多其他公司一样，这家公司及其支持者都将眼前的投资狂热当成了持久的繁荣，在2001年上半年，《行业标准》的广告收入与前一年相比下降了大约75%（其他互联网刊物——例如《商业2.0》与《红鲱鱼》——的运气也差不多，只不过失败得没那么醒目而已）。到了2001年夏天，杂志估计年底将要亏损5000万美元。进一步筹款的尝试失败了，《行业标准》也遇到了《铁路标准报》以及其他铁路出版物在一个半世纪之前遭遇过的命运。这份刊物本身就是投机泡沫的产物，因此也理应会与投机泡沫一起死去。现在要靠其他出版物来记录互联网故事的最后章节了。