主题：John Cassidy：互联网骗局 -- 万年看客

2002年8月底，格林斯潘为自己在股市泡沫时期的政策进行了公开辩护，地点是怀俄明州杰克逊镇美联储年度经济大会会场。格林斯潘重复了自己经常在私下进行的两段式论点：中央银行的决策者永远无法肯定自己是否发现了泡沫，或者说股票价格的上涨能否得到经济表现改善的支持。就算他们有时候的确肯定了泡沫正在膨胀，也依然无法肯定自己应当采取哪些措施。适度上调利率或许不足以戳破泡沫，大幅上调利率又可能会导致决策者们试图避免的衰退。“认为恰到好处的渐进式紧缩调控政策可以精准预防九十年代后期的泡沫，这种看法几乎完全是一厢情愿，”格林斯潘这样宣称，

尽管格林斯潘依然嘴硬，但是如今他终于要为自己的行为进行公开辩护了。这一点本身就说明了时代的改变。多年来一直将美联储主席视为神仙下凡的媒体终于开始询问一些存心令人下不来台的问题，开始质疑他在繁荣崩溃循环当中扮演的角色。与此同时华尔街上还有人开始猜测格林斯潘可能会在2004年任期结束之前就退休，美联储官员立刻掐灭了这条传言。不过无论是他们还是他们的老板都无法令人信服地回答这个沉甸甸的问题：中央银行对于股市的放任政策究竟有没有道理？

与格林斯潘的主张相反，早在1997年就有证据表明泡沫正在形成，到了1998年底相关证据已经无可回避了。假如1998年12月TheGlobe.com的IPO还不能说服格林斯潘相信股票市场已经与理性分道扬镳，那就真不知道还有什么证据能说服他了。提升利率捅破泡沫或许的确很危险，但一切货币政策都有风险。无所作为同样是一条风险高昂的策略，而且随着纳斯达克指数在接下来不到十六个月的时间里从2000点攀升到5000点，这还是一条不可持续的策略。就像不幸的1929年时任美联储主席罗伊.扬一样，格林斯潘也试图袖手旁观让泡沫自行破裂，但是最终却不得不改弦更张提升利率。尽管此前收获了如此之多的赞誉，但是他的历史定位依然会是眼看美国经受史上最大规模投机泡沫的美联储主席。诚然，要为这场泡沫负责的人绝不只有他自己，但是他的言论与行为确实鼓励并延长了投机狂热。就像很多美国同胞一样，格林斯潘听任自己对于新经济的信仰压倒了怀疑心态，从而让整个国家都陷入了可能导致毁灭的繁荣与崩溃循环。

随着循环的崩溃部分逐渐推进，人们越来越难以记起繁荣阶段的兴奋情绪与文化动荡感受了。2002年9月，贝尔斯登要求全体雇员恢复上班穿正装的规范：男性一律穿西服打领带，女性一律穿筒裙。贝尔斯登并不是第一家采取这种做法的公司——这一年早些时候，雷曼兄弟与德意志银行都推出了类似的内部规定——但是当初这家投行为TheGlobe.com承办IPO的时候，公司员工经常穿着卡其裤与网球衫来上班，因此这项规章调整蕴含着格外辛辣的意味。“贝尔斯登重新穿起正装意味着公司路线的重大调整。不过现在互联网狂热已经结束，因此很多人都自觉穿起了正装。”布克兄弟的一位发言人这样告诉《布隆伯格商业新闻》，“人们要比以前更严肃了。”